1. В какую из статей обычно не вносят поправки при корректировки баланса в целях определения стоимости чистых активов: г) денежные средства;
2. В определении обоснованной рыночной стоимости под рынком следует понимать: б) всех потенциальных продавцов и покупателей.
3. В случае, когда полная восстановительная стоимость улучшений превышает их текущую рыночную стоимость, то вычитая второе из первого, мы получаем: в) накопленный износ;
4. В случае, когда текущая рыночная стоимость улучшений превышает их полную восстановительную стоимость, то, вычитая втрое из первого, мы получаем: б) предпринимательскую прибыль
5. В соответствии с чем определяется гонорар оценщика в) с объемом трудозатрат;
6. В соответствии со стандартом внутренней фундаментальной стоимости определяется в) объективная ст-ть акций.
7.Величина инвестиционной стоимости отражает: в) мнение конкретного инвестора о полезности имущества
8. Верно ли следующее утверждение: номинальная ставка дисконта отличается от реальной ставки дохода на инфляционную составляющую: а) да б) нет
9. Верно ли, следующие утверждение: для приведения к текущей стоимости денежных потоков как за период проекта, так и за один год используется коэффициент капитализации: б) нет
10. Верно ли утверждение, что метод чистых активов не предусматривает переоценки обязательств? а) да; б) нет
11. Верно ли следующее утверждение: коэффициент цена/прибыль может быть рассчитан как для компании в целом, так и на одну акцию? а) да; б) нет.
12. Верно или неверно утверждение: из стоимости действующего предприятия определенной методом дисконтирования ДП следует вычесть стоимость избыточных активов: а) да; б) нет;
13. Внешний износ недв-ти – это: а) уменьшение стоим-ти недв-ти вследствие изменения условий окружающей среды
14. Внутренняя (фундаментальная) стоимость зависит от того, насколько внутренние характеристики инвестиций: в) трактуются тем или иным аналитиком
15. Денежный поток, генерируемый всем инвестированным капиталом равен 500тыс. долл. Оценить данный бизнес, если известны следующие данные: требуемая доля собственного капитала- 30%, ставка процента по кредиту – 13% , ставка капитализации для собственного капитала – 5%.
Решение: I = 0.3*0.50+( 1-0.24) * 0.7*0.13 = 0.015+0.06916 = 0.8416; 500000/0.8416 = 5941064; Ответ: 5941064
16. Для определения текущей стоимости, если известна ее величина в будущем за данный период накопления и процентная ставка используют функцию: г) другое.
17. Для оценки какого из перечисленных типов недвижимости наиболее достоверные результаты дает подход по сравнительному анализу продаж в) квартиры и индивидуальные жилые дома;
18. Денежный поток для собственного капитала можно определить следующим способом: Чистая прибыль + износ + прирост собственного оборотного капитала – капитальные вложения: а)верно; б) неверно.
19. Договор на оценку должен содержать: а) размер денежного вознаграждения на проведение оценки; б) вид объекта оценки; г) вид определяемой стоимости.
20. Договор заключаемый между оценщиком и заказчиком … в) обязательно заключается в письменной форме, но не требует нотариального удостоверения
21. К основным видам денежного потока относят: а) ДП, приносимый всем инвестированным капиталам в) ДП, приносимый собственным капиталом г) реальный ДП
22. К факторам, не влияющим на величину оценочной стоимости, относятся: а) личностные интересы оценщика;
23. Как называется потеря стоимости недвижимости в результате воздействия внешних факторов: б) внешний износ
24. Как определяется ликвидационная стоимость: б) только при сравнении деятельности компаний
25. Как рассчитывается валовый рентный мультипликатор: а) делением цены на потенциальный или действительный воловый доход;
26. Какое из нижеследующих неправильно? в) коэф- т капитализации для земли включает в себя доход на инвестиции и возврат самих инвестиций.
27. Какой из подходов к оценке требует отдельной оценки стоимости земли:; б) затратный;.
28. Какой из следующих принципов оценки лежит в основе доходного подхода к оценке недв-ти и бизнеса: б) ожидания;
29. Какой из текущих принципов оценки лежит в основе сравнительного подхода к оценке недвижимости и бизнеса: в) замещения;
30. Какие из ниже перечисленных методов используются для расчета остаточной стоимости для действующего предприятия: а) модель Гордона; б) метод «предполагаемой продажи»; в) по стоимости чистых активов.
31. Какие из перечисленных элементов недвижимости относится к улучшениям: в) фруктовый сад
32. Какие принципы применяются при оценке машин и оборудования: г) а, б, в
33. Когда целесообразно использовать метод дисконтирования ДП: а)ожидается, что будущие уровни ДП будут существенно отличатся от текущих г) можно с достаточной долей достоверности оценить будущие ДП предприятия ж) прогнозируемые ДП являются положительными для большинства прогнозных лет
34. Коэффициент, с помощью которого регулярные ежегодные доходы пересчитываются в стоимость объекта, называется: в) коэф-т капитализации;
35. Можно ли снизить систематический риск, присущий акциям АО открытого типа путем диверсификации выпускаемой продукции: б) нет;
36. Методом избыточных прибылей преимущественно оценивают: а) гудвилл
37. Методом сделок ЗАО оценено в 550тыс. долл. Рассчитайте стоимость 5% пакета акций данного акционерного общества при условии, что рыночные скидка неконтрольный характер составляют 25% , а скидка на недостаток ликвидности – 30%. Решение: 550тыс. * 5% = 27500; 27.5тыс. * 0.75 * 0.7 = 14437.5; Ответ: 14437.5
38. Назовите принципы оценки, обусловленные действием рыночной среды: г) принцип конкуренции;
39. Независимость оценщика проявляется в том, что: а) размер оплаты его труда не может зависеть от итоговой величины стоимости объекта оценки; б) не допускается вмешательство заказчика, либо иных заинтересованных лиц в деятельности оценщика;
40. Номинальная ставка дохода по государственным облигациям составляет 10 %. Среднерыночная доходность на фондовом рынке в реальном исчислении составляет 3% в реальном выражении. Коэффициент b для оцениваемого предприятия равен 1.2, темпы роста инфляции составляют 7% в год. Рассчитайте реальную ставку дисконта для оцениваемого предприятия. Решение: I = 0.1+ 1.2( 0.1021 – 0.1) = 0.10252 = 10.2%; 0.03 ( 1.07 ) + 0.07 = 0.1021; I = ( 0.10252 – 0.07)/ 1.04 = 0.034 = 3.44%
41.Обратной величиной функции текущая стоимость аннуитета является
|
функция: г) другое;
42. Определить стоимость одной акции предприятия, если чистая прибыль составляет 300000 руб., чистая прибыль, приходящая на одну акцию 3000 руб. Балансовая стоимость чистых активов компании 4500.000 руб. Мультипликатор цена/ балансовая стоимость – 2. в) 90 000руб.; Решение: Всего 100 шт. акций; M = РС акций *n / ВСА; РС акций = 450000 * 2 / 100 = 90 000
43. Объект недвижимости, приносящий чистый операционный доход в 39.000 руб., был оценен в 350.000 руб. Какова ставка( коэффициент) капитализации дохода: а) 8.97 %; б) 11.14 %; в) 14.12 %;Решение: V = ЧОД/R R = 39000/350000 = 11.14
44. Объект недвижимости будет приносить чистый операционный доход в 10000 долларов в течение 5 лет. В конце этого периода он будет продан за 110000 долларов. Ставка дисконтирования составляет 10%, какова текущая стоимость оцениваемого объекта? а)295 674 б)153 791 в)114 791 Реш: 10000/1,08+10000/1,082+10000/1,083+10000/1,084+120000/1,085=1147910
45.Определяемая оценщиком рыночная стоимость объекта является: б) наиболее вероятной ценой продажи объекта на открытом рынке;
46. Определите текущую стоимость облигаций нарицательной стоимостью 200.000руб., купонной ставкой 15% и сроком погашения через 5 лет, если рыночная ставка дохода 12%. Процент по облигации выплачивается два раза в год. Решение: 15000/1.06 + 15000/ (1.06)2 + 15000/(1.06)3 + 15000/ (1.06)4 + 15000/(1.06)5 + 15000/1.06 + 15000/1.06 + 15000/1.06 + 15000/1.06 + 15000/1.06 + 200000/ 1.125 = 223886,7тыс.руб.
47.Определить текущую стоимость акции при условии, что последние фактические дивиденды, выплаченные компанией, составили 10$. Ожидаемые темпы роста дивидендов составляют 13% на протяжении 10 лет, а по истечении 10 лет и до бесконечности – 10%. Требуемая норма доходности по акциям компании равна 16%. А) 228 д.е. (10*(1+0,13))/1,16+ (10*1,132)/1,162 +…+(10*1,1310)/ 1,1610 =87; 10*1,1310 = 33,95; 33,95/1,1610 = 7,695; 7,695(1+0,1)/ (0,16-0,1) = 141. 87 – 141 = 228д
48. Особенности рынка недвижимости заключаются в том, что он является: б) нецентрализованным, информация по сделкам, условиям арендных договоров и ипотечным кредитам носит конфиденциальный характер, сделки носят нерегулярный характер: зависят от ситуации в регионе;
49. Оценка стоимости контрольного пакета акций может быть получена при использовании метода: г) рынка капитала и добавленной премии за контроль.
50. Оценка стоимости миноритарного пакета акций открытого типа может быть получена при использовании метода: г) рынка капитала;
51. Оценка стоимости миноритарного пакета акций компании закрытого типа может быть получена при использовании метода : г) рынка капитала и вычитание скидки на недостаток ликвидности;
52. Оценка стоимости собственного капитала по методу накопления активов получается в результате: б) оценки всех активов компании за вычетом всех её обязательств;
53. Оценочная стоимость активов предприятия составляет 22000 д.е. для его ликвидации составляют 25% стоимости активов. Какова текущая стоимость выручки от продажи при ставке дисконта 18%. а) 12870 б) 11850 в) 21067; реш: (22000*0,75)/(1+0,18)2 =16500/1,3924=11850
54. Оценить износ машины для ее оценки можно на основании данных о её амортизации в бухгалтерской отчетности: а) верно; б) неверно;
55. Под оценочной деятельностью понимается: б) деятельность субъектов оценочной д-ти, направленная на установление в отношении субъектов оценки рыночной или иной ст-ти;.
56. Предположим, что рыночная стоимость активов предприятия оценивается в 40 000 $, нормализованная чистая прибыль – 8000 $, средний доход на активы = 15%. Ставка капитализации – 20%. Оцените стоимость гудвила. Реш: 40000*15% = 6000. 8000-6000 = 2000. Р = 2000/20% = 10 000
57. По методу стоимости чистых активов стоимость компании открытого типа составил 40 млн. руб. Для предприятия данной отросли рынок предпологает премию за контроль 25%, скидку за недостаток ликвидности – 30%. Оцените стоимость 6% пакета акций данной компании. 1,344Реш:40000000*0,06=2400000; 2,4 млн.*0,7*0,8=1,344 млн.; 1-1/(1+Пк)=1-1/1,25=0,2=0,8
58. Рассмотрение какого из принципов оценки является обязательным при проведения оценки и написания отчета об оценке рыночной стоимости объекта: г) наилучшего и наиболее эффективного использования.
59. Сервитут б) это юридически заверенное право ограниченного пользования чужим земельным участком, здание, сооружением и другим недвижимым имуществом
60. Содержание отчета об оценке должно соответствовать требованиям: г) Федеральному закону об оценочной деятельности;
61. Сравните мультипликаторы цена/прибыль и цена/ДП для одного и того же типичного предприятия будут: а) цена/прибыль больше цена/ДП
62. Стоимость: б) это мера того, сколько гипотетический покупатель будет готов отдать за оцениваемою собственность;
63. Стоимость замещения – это: б) текущие затраты по воссозданию улучшений, имеющих аналогичные функциональные св-ва с оцениваемым имуществом при применении современных строительных норм, материалов и технологий
64. Стоимость производства это – а) текущие затраты на воссоздания улучшений в виде точной копии имущества, т.е. с соблюдением всей проектной документации и сохранением любых присущих имуществу элементов неэффективности;
65. Стоимость участка земли, купленного за 39000 руб., ежегодно повышается на 10%(сложный процент). Какова будет ст-ть через 5 лет? а) 62810; б)24216; в)239928 (39000*(1+0,1)5 = 62810
66. Существуют следующие методы расчета ставки дисконта для собственного капитала: б) метод кумулятивного построения;
67. Существуют следующие методы расчета ставки дисконта для всего инвестированного капитала: а) средневзвешенная стоимость капитала;
68. Устранимым называется износ: а) затраты на ликвидацию которого меньше последующего увеличения стоимости объекта; 69. Физический износ недвижимости – это: б) уменьшение стоимости недв-ти, вследствие потери ее элементами своих первоначальных свойств;
70. Функция, дающая возможность определить текущую стоимость взноса, обеспечивающего в будущем получение заданных равных поступлений при известном числе периодов и процентной ставке это: б) текущая стоимость аннуитете
71. Функциональный износ недвижимости это: в) уменьшение стоимости недвижимости, вследствие потери ею способности использоваться по своему прямому назначению
72. Цена сделки будет приближаться к рыночной стоимости при: г) всех вышеперечисленных условиях;
73. Что такое рынок недвижимости: в) и а) и б);
74. Что является результатом суммирования чистового операционного дохода и предполагаемых издержек: а) действительный валовый доход; б) платежи по обслуживанию долга; в) потенциальный валовый доход;
|
Задачи по оценке бизнеса
0. Стоимость участка земля, купленного за 39 000 руб., ежегодно повышается на 10% (сложный процент). Какова будет его стоимость через 5 лет?
FVF= (1+i)n = (1+0.1)5 = 1.6105
FV= 1.61*39000=62180
1. Определить текущую стоимость акции при условии, что последние фактические дивиденды, выплаченные компанией, составили 10 долл. Ожидаемые темпы роста дивидендов составляют 13% на протяжении 10 лет, а по истечению 10 лет и до бесконечности – 10%. Требуемая норма доходности по акциям компании равна 16%.
Решение:
D0 =10, q1 = 13%, i1 = 16%; q2=10%
PC1 = D0*(1+q1)/(1+i) …+ D0*(1+q1)n/(1+i)n
PC1 =87
PC2 = D1*(1+q1)/(1- q2)
D1=10*1,1310 /1,1610 = 7,69
PC2 =7,69*1,1/(0,16-0,1)=141
PC = 87+ 141 = 228.
2. Предположим, что рыночная стоимость активов предприятия оценивается в 40000 долл., нормализованная чистая прибыль – 8000 долл. Средний доход на активы равен 15%. Ставка капитализации – 20%. Оцените стоимость гудвилла.
Решение:
Стоимость: (8000-(40000*0,15))/0,2 = 10000;
3. По методу стоимости чистых активов стоимость компании открытого типа составил 40 млн. руб. Для предприятия данной отрасли рынок предполагает премию за контроль 25%, скидку за недостаток ликвидности – 30%. Оцените стоимость 6% пакета акций данной компании.
Решение:
Скидка на неконтрольность: 1-(1/(1+0,25)) = 0,2;
Стоимость: (40 млн.*0,06)*(1-0,2)*(1-0,3) = 1344000;
4. Объект недвижимости будет приносить чистый операционный доход в 10000 долл. в течение 5 лет. В конце этого периода он будет продан за 110000 долл. Ставка дисконтирования составляет 8%. какова текущая стоимость оцениваемого объекта?
Решение:
Стоимость: 10000/1,08+10000/1,082+10000/1,083+10000/1,084+10000/1,085+110000/1,085 = 114 791.
5. Оценочная стоимость активов предприятия составляет 22000 д.е. Для его ликвидации составляют 25% стоимости активов. Какова текущая стоимость выручки от продажи при ставке дисконта 18%.
Решение:
Стоимость: (22000-5500)/1,182 = 11850;
6. Определите текущую стоимость облигации нарицательной стоимостью 200 000 руб., купонной ставкой 15% и сроком погашения через 5 лет, если рыночная ставка дохода 12%. Процент по облигации выплачивается два раза в год.
Решение:
Купон: 200 000 * 0,15 = 30 000, за полгода – 15 000, при 6%
Стоимость: (1-(1/(1+0,06)10))/0,06+200 000/1,125 = 223 900.
7. Номинальная ставка дохода по государственным облигациям составляет 10%. Среднерыночная доходность на фондовом рынке в реальном исчислении составляет 3% в реальном выражении. Коэффициент β для оцениваемого предприятия равен 1,2, темпы инфляции составляют 7% в год. Рассчитайте реальную ставку дисконта для оцениваемого предприятия.
Решение:
Реальная безрисковая ставка: (0,1-0,07) / (1+0,07) = 0,028
Реальная ставка дисконта: 0,028+1,2*(0,03-0,028) = 0,0304 = 3,04%
8. Объект недвижимости, приносящий чистый операционный доход в 39 000 руб., был оценен в 350 000 руб. Какова ставка (коэффициент) капитализации дохода:
Решение:
Ставка капитализации: 39000 / 350000 = 0,1114 = 11,14%
9. Определить стоимость одной акции предприятия, если чистая прибыль составляет 300 000 руб., чистая прибыль, приходящаяся на одну акцию 3000 руб. Балансовая стоимость чистых активов компании 4 500000 руб. Мультипликатор цена/балансовая стоимость – 2.
Решение:
Стоимость 1й акции: (4 500 000*2) / (300 000 / 3 000) = 90 000.
10. Денежный поток, генерируемый всем инвестированным капиталом равен 500 тыс. долл. Оценить данный бизнес, если известны следующие данные: требуемая доля собственного капитала – 30%, ставка процента по кредиту – 13%, ставка капитализации для собственного капитала – 5%.
Решение:
Общая ставка капитализации: 0,3*0,05 + 0,7*0,13*(1-0,24) = 0,08416
Стоимость: 500 000 / 0,08416 = 5 941 064.
11. Методом сделок ЗАО оценено в 550тыс. долл. Рассчитайте стоимость 5% пакета акций данного акционерного общества при условии, что рыночные скидки за неконтрольный характер составляют 25%, а скидка на недостаток ликвидности – 30%.
Решение:
Стоимость: 550 000 * 0,05 * (1-0,25) * (1-0,3) = 14 437,5
|
Скачать 70 Kb.
